二是管理层似乎又滑入“烧钱”换增长的老路数，最明显的变化是用户盘出现一个爬升小高峰，单季度 MAU（月活跃用户数）环比净增 2800万◆★★◆■◆。

　　不仅如此，B 站透露，接下来还有两个新尝试：一是，计划今年底推出《三谋》繁体中文版，主打中国港澳台地区用户；二是◆★◆★★，会逐步去做《三谋》多端化★■■，包括《三谋》小游戏会在今年暑期上线。

　　这背后，一方面是春晚转播合作对成本支出与用户虹吸的影响◆★◆；另一方面，可能管理层认为，无论 2019 年市场看不懂 B 站时一度将其与年轻人划等号，还是 2023 年小红书疯长时种草一度成为电商新解，用户增长才是硬道理★◆。

　　这很大程度上得益于，2025 年春节期间■★◆■◆◆，B站首次直播央视春晚——除夕当天，春晚直播观看人数超 1 亿，带动 B 站当晚日活再创新高，同比增长 20%。此外，B 站已上线 年全部总台春晚内容，相关内容累计互动超 4 亿■★■★、播放量超 55 亿。

　　至于内容消费■■，2025Q1 季度 B 站优势内容品类持续增长★■■■★◆，比如二次元相关内容的播放时长同比增长24%（以国创《牧神记》为例，累计播放超 5.6 亿，追番数达到 350 万）；若将视线拉回全站★◆◆■，月均互动量达 167 亿次，月均付费用户数创历史新高达 3200 万。

　　虎嗅与数位游戏从业者沟通发现，《三谋》在某种程度上正成为B 站丰富UGC 内容二创，进而带动游戏创作与内容消费良性循环的标杆。

　　与此同时，B 站也为创作者带来了更多元的变现方式，包括广告商单、直播打赏以及充电、课堂、工房等■★■★★。虎嗅了解到，2025Q1 约 150 万 UP主在 B 站获得收入■■◆■★，仅充电总收入就同比增长 200%。

　　首先，2025Q1 增长最快的是 AI 与大模型能力，通过多模态大模型能够更深入理解用户需求，进而获得更多来自深度转化的预算投放★◆■◆，“今年 Q1 深度转化比例同比 24Q1提升了一倍，直接推进效果广告 ECPM 显著提升◆■”陈睿说道。

　　创新就是要坚持用新方法、新思路来推动工作，使各项工作在创新中不断发展。一是要更新观念，增强工作意识★■。重点要做到：增强政治意识，坚定正确的政治方向;增强大局意识◆★★，团结好村“两委■★◆★◆”班子，齐心协心开展好工作;增强发展意识，推动农村经济社会发展;增强责任意识，牢记党全心全意为人民服务的宗旨;增强权力意识★■◆，为人民掌好权、用好权◆■■;增强民本意识，处处为群众谋利益;增强创新意识，创造性地开展工作。二是在引导群众上树立典型的人物，既注重培养和树立一批在发家致富凯发电游游戏◆■★、爱民为民方面的先进典型，激发广大干部群众比学赶超◆★、创先争优◆■■■■◆;又善于抓住生活中的一些反面典型人物和事例◆■■◆★，教育警示群众弃恶扬善，除陋树新。我们广泛开展“争做民爱、民信、民敬干部■★”和“双培养”工作◆★★◆，评比和表彰了8名优秀共产和15户“十星级★■★”文明户◆★★★★★，把42名干部培养成了致富能手，在群众中产生了很大的示范和带动作用;建立帮扶联系贫困户“一帮一”的帮扶制度，两年来先后帮扶46户农户脱贫致富。

　　二是★◆◆■★★，进入第七个赛季的《三谋》仍处于向上爬升的生命周期，已经扛起整个 B 站游戏业务连续三个季度跑出陡峭增速（分别同比增长 84%、79%、76%），修复了外界与其游戏业务的信心、提振了整个团队的士气■■◆，亦回应了虎嗅此前撰文提出的预测◆◆★◆■：陈睿真将这张牌打成 B 站游戏翻身的“王炸◆■★”了★◆◆★■。

　　虎嗅认为，这主要得益于年轻一代消费理念与偏好重塑了消费模式——00 后■◆★◆◆、05 后自出生就生活在会员经济时代■■◆◆，他们早已习惯通过会员去追综艺◆■、看动画■★★，为内容付费意愿强烈◆■◆，甚至将付费服务当作一种生活方式★■★◆。

　　一是，现在互联网进入到处是视频的时代◆★，内容供给过剩，用户痛点不再是缺视频看，而是缺优质内容——即便猎奇、上瘾性的内容可能短期会获得一些注意力，但拉长至三年■■◆、五年的尺度去消费视频■■，用户一定是在优质内容上花越来越多时间，消费趋势亦是倾向去获得更好的消费体验。

　　缓缓铺开 B 站 2025Q1 财报会发现，增值服务■★■、广告、游戏和 IP 衍生品及其他四大主营业务贡献占比分别为 40%、29%、25%★■◆◆、6% ，较上个季度游戏占比小幅上升★◆、广告占比小幅下降◆★◆。

　　dz新闻信息服务许可证音像制品出版许可证广播电视节目制作经营许可证网络视听许可证网络文化经营许可证

　　事实上，作为一个横跨 UGC、PGC■■■■◆、PUGC 三种内容生产方式的平台★■★★◆■，B 站与抖音、快手等平台相比，网络效应更强★★■◆★，二次元内容辐射远比其他内容广阔■★◆◆、迅速、深入■■■◆★，使得社区能基于特定圈层形成跨边的网络效应。

　　受益于此■★，2025Q1 季度 B 站毛利同比飙升至 58%★◆，毛利率连续 11 个季度环比提升至 36★■◆.3%，较上年同期的 28% 提升 8 个百分点。

　　不过★◆◆★，陈睿在财报电话会上表示，效果类广告同比增速超过30%，优质内容心智再加上高附加值才是 B站广告核心竞争力★■★◆◆。“今年 B 站用户平均年龄达到 26 岁，这意味着：第一可支配收入变高，第二消费场景除了精神文化，也会有更多生活消费场景。”

　　一方面★◆，业务陡峭增长曲线是在 B 站广告基数小、广告加载率相比抖音、快手等（以上市的快手为例★■★，B 站/快手 DAU（日活用户数）约 1：4■■★◆◆，B 站/快手的广告收入约1：10）平台仍然不算高的前提下达成的◆■■；另一方面★◆，在春晚转播合作拉动 MAU 单季 2800万净增情况下★■◆★★◆，广告却未能顺势拉高同比◆★◆◆★◆、环比增速。

　　某种程度上，当用户规模■◆、市场份额◆★◆、盈利能力交替成为优先级最高的指标时，互联网公司的业务节奏经常需要围绕市场叙事调整转换■◆，亦会影响到公司发展路径。以 B 站为例■◆，2025Q1 有两个转折点可以拎出来理解这份财报：

　　二是，优质内容可以穿越周期，也是 AI 时代的入场券■◆◆■，B 站事实上已经是全球最大的中文视频语料库■★★，也是全球最高质量的中文视频语料库。

　　5月 20 日，花式秀恩爱文案与打工人自嘲的段子一波接一波冲刷着互联网，直到下午偶尔两条哔哩哔哩（以下简称◆◆“B站”）财报分享夹在朋友圈时间线★◆★★■★，才发现风光不再的 B 站，即便递上最新财报也鲜少引发市场讨论了。

　　分析完各业务的搞钱能力，会发现 B 站盈利的◆◆★★■“裘皮◆◆★■”还没焐热★■，管理层又开始“烧钱◆◆”旺社区了。

　　甚至◆■，在春晚效应带动下，2025Q1 季度 B 站用户日均使用时长环比增加 9% 达 108 分钟■◆，创历史新高。

　　“《三战》很多精力都用在运营同盟身上，花了很多资源、资金去维护同盟，还给这些盟主开课■★★◆■■，教他们怎么做同盟维护，《重返帝国》也差不多，赛季制都是套着 SLG 的皮，最后衍生出一个社交场域。”上述人士说道■★。

　　一是盈利能力又开始◆◆“摇摆”◆◆■★。2025Q1 营收达70.03 亿元◆◆★■■★，环比减少 7★■■◆.3 亿◆■■◆；净亏损 1070万元◆■★★，调整后净利润 3.62 亿元，环比下降近 1 亿——作为对照，B 站 2024Q4 首次实现单季度全面盈利★◆◆，净利润 8890 万元■■■■，调整后净利润 4.52 亿元■◆。

　　一是 2025Q1 管理层表态对 B 站小游戏平台的支持◆★★★，并拓展了游戏直播间新的场景★★；二是，年轻人生活跟消费领域广告提效明显，比如，Q1 母婴、宠物相关广告收入同比增长超 300%。

　　陈睿进一步解释称，在广告业务执行方面，过去几年管理层一直坚持“一横 N 纵◆◆”的策略。

　　要做到服从命令■★，一切行动听指挥。服从命令是军人的天职◆◆■，是战胜困难的重要条件■◆◆★◆。同学们在军训期间要牢记自己是一名军人，要用严格的纪律约束自己，遵纪守法■■◆，令行禁止。通过军训，增强纪律观念，为高中期间的刻苦学习和健康有序的生活以及今后投身于祖国建设事业打下坚实的基础。本次军训工作时间紧、任务重、强度大◆★◆，对每一位参训同学都是不小的考验。大家要树立竞争和创新意识，形成良好氛围，夺取军训成果和精神文明建设双丰收。对在军训中，成绩显著的集体和个人将分别予以奖励■★◆，对违反纪律的要严格进行批评教育。

　　有鉴于此，市场评判 B 站的底层逻辑不该仅仅局限于标榜或鄙视，而应看到这个年轻人聚集的社区所蕴藏的可能性■■★◆◆■。

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　　至于广告业务，2025Q1 收入同比增长 20% 达 20 亿元，这个增速相较其他业务一季度的表现其实不算优秀，甚至有些疲软。

　　一是■■，《FGO》《碧蓝航线》等长青游戏稳定贡献收入，5 月是《碧蓝航线 月是《FGO》九周年庆典★■■◆■◆，相信会拉动一波用户回流潮◆★■◆★◆，带动 Q2 财报游戏表现依然坚挺■★★■。

　　对此，陈睿在财报电话会上表示，公司对《三谋》长线运营最低要求是五年。“我跟项目团队每次开会对齐最多的是用户活跃和留存■★◆■，对这个项目要求至少五年稳健生命周期◆★，原话是‘要做一款能够让用户玩到老的游戏★★◆◆■’。”

　　坦白说，自 B 站 2018 年上市至今，无论主动还是被动都花了老鼻子劲去弱化游戏“依赖★■■◆”，但 B 站的壳是年轻社区■◆，核还是游戏：2025Q1 游戏收入同比增长 76% 达 17■◆■.3 亿元。

　　一位游戏从业者向虎嗅分析，赛季制 SLG 玩的是两点：一是策略，它比 cok-like（SLG 手游大体分两类：cok-like 和率土 like）公平◆■■◆★；二是社交，通过长线运营将人拴住，再靠后面的社交建立忠诚度。

　　颇让市场意外的是◆■◆■，部分渠道监测预估《三国■■■★：谋定天下》（简称《三谋》）年初以来流水不佳，没曾想《三谋》凭一己之力再次扛着游戏业务保持同比 76% 的超高增速在跑。

　　村人对柳树敬畏无比，发自真心的祭拜■■■，是它守护住了石村■◆■，每一个人都在口中称其为柳神■★■■◆★，在这里虔诚祈祷。

　　自动广告可以帮助品牌找到流量、场景◆★★、素材凯发电游游戏、样式链路中的最优组合，有效降低投放链路上的人工成本。

　　时事3■■★：体育娱乐网址05月16日◆◆■★■,意大利总统：送中国流失文物“回家■◆■★◆” 我深感自豪◆★★◆★◆！,

　　三是，B 站有些品类上的内容竞争力在全球都有优势■■★★◆，比如动画、游戏、知识相关的领域。在 AI 时代★■■，B 站很容易把这些高质量内容去做多语言化，相当于这些内容的价值翻了几倍★★，进而被更多用户所消费。

　　这背后◆◆★◆◆★，赛季制是《三谋》非常重要的长线 赛季上线首日◆★■■★，用户创年内新高；5 月 31 号会启动 S8 赛季，恰逢《三谋》周年庆，陈睿表示◆★◆，“会启动全新地图◆◆、全新角色，还有周年庆限定皮肤■■。”

　　当然，增值服务依然是泵血的最大支柱，直播与大会员订阅业务◆■◆★“越熬越精神”，带动 2025Q1 收入同比增长 11% 达 28.1 亿元■◆，尤其大会员订阅人数◆★■，环比增加 80 万达 2350万★★，部分★◆“等等党◆■★◆”与“白嫖党”开始真金白银给 B 站充值了★■■■。

　　其次，是 AIGC 广告内容量化生成方面的提升■◆◆■★◆。目前◆★★，AIGC 生成创意覆盖 30%效果广告消耗。B 站商业技术中心总经理李勇保介绍，2025 年 B 站将进一步强化 AIGC、深度转化★■、自动广告等三大能力，具体而言◆★◆：

　　#虎嗅商业消费主笔黄青春、黄青春频道出品人★■★■◆，关注文娱社交、游戏影音等多个领域，行业人士交流加微信■★★：724051399◆■■◆★，新闻线索亦可邮件至

　　虎嗅注：随着 B 站横向扩大内容边界，其逐渐成为年轻人追剧、学习、看鬼畜★◆◆■、动漫、二次元的入口——甚至，每月超 1.4 亿用户在 B 站上观看 AI 相关内容，带动日均播放时长同比增长超 100%，AI 相关内容的投稿量同比增长 130%。与之对应，B 站目前已成为 AI 厂商最重视的广告投放地，AI 类广告收入 Q1 同比增长近 400%，直接带动网服领域广告的投放★★◆◆。

　　AIGC 能力可以帮助品牌在原素材基础上，自动生产匹配不同场景的素材，降低投放门槛◆■■■◆；

　　整片石村都震动了，若是得到狻猊的遗体★■★，那将是一个巨大的宝藏，其真血绝对神效惊人★■◆★◆，那是真正的血中大药■◆◆。

　　不过，B 站的局限在于◆◆■★★◆，视频平台要搭建自己的会员经济生态■■★，一个非常重要的指标是会员“卖特权”★◆★★■、◆★“卖服务★■”，优爱腾会员权益很大一部分在于“去贴片广告”，即会员可以比其他人更早看到内容、可以跳过广告直接看内容◆◆★、可以有权限看更多独家/优质内容，但 B 站自始至终都没有贴片广告——这多少让 B 站大会员显得有些“鸡肋”。

　　或许有读者会诧异，为何 B 站单季度 MAU 环比增长近 3000 万？